美國聯準會（Fed）貨幣政策從量化寬鬆（QE）轉向量化緊縮（QT），
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，造成便宜資金退潮，
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，被指為導致今夏新興市場賣壓、最近10年期美債殖利率升抵七年高峰、美股近日重挫的禍首。但經濟學家指出，
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，QT其實沒有那麼可怕，
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，因為各國資產負債表規模依然龐大。投資人很可能忽略一點：主要央行雖從QE轉向QT，
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，貨幣政策仍相當寬鬆，
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，且現狀可望維持一段時日。 美銀（BofA）經濟學家估計，
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，即使Fed、歐洲央行、日本銀行和英國央行的購債腳步放慢、停止甚至反其道而行，
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，在2020年底前，這四大央行合計的資產負債表只不過會縮小4%而已。這意味全球金融體系仍將保有充裕的資金，協助支持世界經濟。 經濟日報提供 分享 facebook 曾任職紐約聯準銀行、現任美銀首席經濟學家的哈里斯說：「我們擔心很多事，最先想到的是貿易戰和石油制裁，但我們並不擔心量化緊縮。」他表示，央行的資產負債表仍龐大，顯示債市賣壓「有限」，對其他資產類別產生的溢出效應也「有限」。Cornerstone Macro公司預測，Fed持有的債券組合在大幅膨脹後，未來只會回縮約40%，仍會比金融海嘯前的水準大很多。而且，在Fed從2015年底開始的緊縮周期中，金融情勢一直相對寬鬆，Fed政策利率穩步上升與市場對未來升息的預期，還沒對整體經濟轉化為嚴峻的金融環境。經濟學家預期，到頭來， 貨幣政策正常化的終極影響可能只是資產類別輪動，而不是資金大舉外逃、投資人轉抱現金。比方說，利率升高可能驅動資金轉出科技股、流向金融股。債市方面也可能出現變化，一改QE時代偏重低信評公司發行的債券和較長期證券的情況。，