上周陸股反彈超市場預期，
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，市場環境明顯改善是反彈的基礎和動因，
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，但中期觀點未變，
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，投資人樂觀中勿忘隱憂。
首先，
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，儘管市場情況逐漸好轉，
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，但信心仍嚴重不足，
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，正進入反覆試探、矛盾和希望糾結的築底階段，
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，向下已不必悲觀，
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，向上卻還缺乏持續動力，可能有較長時間維持區間震盪格局。
其次，中共十八屆三中全會後，市場結構是否真得到明顯改善，仍需時間驗證；三、經濟是否真的復甦短期難辨真偽，從經濟基本面來看，可能未來一段較長時間內都難以推動市場出現波瀾壯闊的行情。
第四，政策預期的再度提升有其道理，但不宜太過樂觀。若政策真從「微定向」走向「強全面」，那麼短期狂歡後難免迎來新一輪系統性風險的釋放，這將是最壞的情形。
五、上周「打新」凍結資金繼續超預期，短期暫迎喘息期，資金回流有利行情延續。但發審會重啟，後續IPO將常態化，下半年估計還有100家申請上市；另一方面滬港通啟動尚有時日，會否提前透支利好，也是隱憂。
若短期內量能放大持續配合，陸股有機會繼續上攻。
（作者是申銀萬國證券台灣、東南亞及澳洲市場總監），