經濟日報社論/防範通膨風險 不能掉以輕心

近期包括國際油價等原物料價格上漲或波動幅度擴大,

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,主要原因是貿易戰和地緣政治風險的升溫。根據主計總處最新發布統計,

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,今年前九月我國消費者物價指數(CPI)年增率1.66%,

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,雖低於我央行關注的2%水準,

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,主計總處也認為目前物價仍屬溫和平穩,

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,但從近期國內外的經濟情勢來看,

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,原物料價格波動的風險有升高的趨勢,

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,政府與企業都必須謹慎應對。我國央行日前召開理監事會確定暫不升息,央行並預估今、明兩年我國CPI年增率分別是1.5%與1.28%。央行認為,CPI年增率在1%到1.5%之間屬於物價穩定,也沒有通貨緊縮的問題。但從國內外企業的角度來看,對原物料價格的預估恐怕就沒這麼樂觀;美中貿易戰尚未看到止戰跡象,加上伊朗地緣政治緊張,帶動油價等原物料價格劇烈波動,除了影響民生消費外,對石化、水泥與紡織等行業亦會造成影響。 日本央行日前公布的9月企業經濟調查顯示,大型製造業對景氣判斷的指數連續三季走跌,這是2007年美國次貸風暴後首見。日本製造業對景氣下滑的擔憂,除了關注美國掀起貿易戰的影響,同時擔心油價等原物料價格走揚或波動,可能會對景氣帶來負面影響。貿易戰對原物料價格的影響正逐漸加大,以美中貿易戰中波及到的農產品採購為例,今年上半年黃豆期貨價格尚屬穩定,但下半年波動幅度加大,先是價格暴跌,然後又出現上下劇烈震盪的走勢,明顯是受到美中貿易戰波及。日前我業者赴美採購黃豆,採購量比過往增加三成,外界從政治角度解讀,認為是我方在美中貿易戰中,選擇站在美國這一邊。但若從產業的角度來看,也可視為業者在這一波原物料價格波動時,選擇一個適合切入的時間點增加採購量,希望降低未來原物料市場出現波動時的風險。油價與氣價的波動,是另一個影響我國民生物價與產業需求的變數。受到美國與伊朗關係緊張的影響,布侖特原油價格已經升破每桶85美元,有分析師預測年底前有可能漲到100美元。油價達到近年的新高,雖然市場認為這一波油價漲勢已到強弩之末,但以美國總統川普的多變個性,美國與伊朗關係不能一味樂觀。目前國人對油價上揚的感受或許還不深,其中一個原因是目前國內已啟動油價緩漲機制,降低了油價上揚的衝擊,但政府與經濟部不可能長期吸收油價上揚的成本,最終仍要回歸市場機制。除了油價波動的影響,氣價波動對我國的影響可能更勝油價。近年由於中國大陸推動天然氣供暖,以及亞洲各國增加使用天然氣,今年全球天然氣需求量預估將創新高,未來十年亞洲地區是天然氣需求的核心成長區。國際天然氣價從2015年迄今漲多跌少,我國除了要與陸、日、韓等國爭奪氣源,也得面對天然氣價看漲的挑戰。天然氣價上揚除了影響產業與民生用氣成本,由於蔡政府推動能源轉型,我國正逐步提高天然氣發電比重,從目前約占三成,到2025年時我國的天然氣發電比重要提升至五成;由於發電占比大幅上升,天然氣價波動對電價的影響會愈來愈大。電價對我產業發展關係重大,對於國際油氣價格的波動,政府應建立更全面的監測與預警機制。受到美中貿易戰的影響,主計總處預期我國明年經濟成長率為2.55%,低於今年的2.69%,近期製造業採購經理人指數(PMI)等多項數據均顯示,製造業對未來景氣看法轉趨保守。若明年我國經濟成長趨緩,而物價卻因原物料價格波動而走升,已有智庫警告我國可能面臨停滯性通貨膨脹風險。當前我國物價平穩,但政府與企業不能掉以輕心,特別是貿易戰與區域緊張情勢對原物料價格的影響,必須提前備妥應變方案。,

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