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，短期可望受利率與信用利差的支撐。 美聯社 分享 facebook 全球資產管理業今年最主要的挑戰，在收費降價壓力、投資人轉向被動型基金，及避險基金資金流出。行業內整併潮可能持續，此外，人口結構改變與多元資產投資方案快速成長等長期趨勢，也將帶動長期固定收益基金的自然成長，短期可望受利率與信用利差的支撐。與此同時，美國總統川普領導的政府放寬金融管制，帶來的樂觀氣氛，已推升資管業股價上漲，但歐盟推動改革「金融工具市場法規修訂版」（MiFID II），可能衝擊全球資產管理業者。管理費降價壓力是行業的長期挑戰，不僅帶動不同產品之間的消長，也為主要資產類別帶來壓力。隨著被動型基金日漸普及、占整體資金流入與資產規模的比重也節節上升，多年來共同基金管理費下滑的議題已漸受關注。避險基金的收費也面臨調降壓力，但投資人與基金經理仍把投資績效視為最重要。即使是收費低廉的ETF，激烈競爭也不斷擠壓收費水準。美國投資公司協會（ICI）截至4月底的資料顯示，美國ETF與指數型基金淨流入速度，快於主動型基金流出速度，延續去年來的趨勢。今年來迄6月初止，美國主動型基金流出金額放緩至550億美元，少於去年第4季的640億美元；同時，ETF與指數型基金分別吸引1，700億與1，010億美元資金。第1季避險基金呈現連續第六季的資金流出，但投資增值使得資產規模創下歷史新高3.1兆美元。淨贖回金額降至2015年第4季以來最低，某些特定策略基金更出現淨流入。與行業情況一致的是，管理費益發成為避險基金的關注焦點，但投資績效不佳仍是最常見的贖回理由。資管機構整併的爭論由來已久，必須加快腳步的壓力主要來自：爭取全球經營規模與專業能力、科技演變帶來衝擊、管制成本高漲、投資人青睞被動型產品、收費迫於降價壓力、以及有些領域成長率放緩。產品互補或擴大銷售網絡，或許是鼓勵資管業者合併的理由。然而，相較於有些其他金融服務業者，資產管理業的經常性收入與現金流量更高、以及較佳的投資報酬率，或許更能吸引銀行業與保險機構買家。畢竟，就算是規模擴大，也無法解決投資績效的核心問題，資金流出壓力也可能升高。主動型基金與ETF或指數資金流動 資料來源：彭博資訊 分享 facebook，