外資會不會買錯股票？根據2018台灣董事學會白皮書分析，
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，過去12年，
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，台灣大型消費品、大型傳產、中型消費品及中型醫療保健產業的ROE(股東權益報酬率)和TSR(股東總報酬)平均值，
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，都高於科技業。但外資獨沽一味，
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，偏愛大型科技股。目前外資持股大型科技股市值占比高達54%，
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，外資持股大型傳產股市值僅8%，
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，持股大型消費品市值更低到只有3%。台股總市值在去、2017年底，
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，突破1兆美元。台灣董事學會發起人蔡鴻青說，若就市值看，外資持有上市櫃股票已達39%，若就股數看，外資持股上市公司達27.1%。蔡鴻青說，外資已是台灣資本市場重要參與者「助漲也助跌」，外資動態不容忽視。 但若就ROE和TSR兩大指標來看，蔡鴻青說，至少有4個不錯的台灣上市櫃產業「外資長年沒買到」；這4個區塊就是大型和中型消費品、大型傳產及中型醫療保健。根據董事學會白皮書，大型消費品產業平均ROE高達36.13%，比大型科技股的15.89%，高出20個百分點。若看過去12年(2005到2017)的TSR，大型消費品也有5.98%，比科技股的2.45%高，報酬率這麼好，外資為何不買？蔡鴻青認為，可能是行業別、公司治理或流動性因素，讓這些好公司不等於好股票，但關鍵應在「外資看不到你(這些產業)」，他擔心A股入摩和今年起實施的MiFIDⅡ (歐盟金融工具市場規則Ⅱ，研究報告不再免費)，這些公司會「更難被外資看到」。蔡鴻青說，台灣99%的企業老闆不知何謂MiFIDⅡ，但MiFIDⅡ對平均市值僅1億多美元的許多台灣公司相當不利，因為股東「溝通成本」已被拉高，「不是他(外資)不跟你溝通，他的老闆都不讓他來台灣出差，如何寫報告，外資怎麼會買你？」即將出任國發會副主委的鄭貞茂也說，外資不是非買大型權值股不可，外資要買的是「具代表性、能長期穩健投資的標的物」；台灣很多好企業具長期投資價值，但這些公司老闆多抱著「我業績很好，只要關注本業，就有投資人青睞」，既不辦法說也不走road show。鄭貞茂說，現在是與國際市場接軌年代，經營思維不能再安於中小企業模式，若不多跟外資溝通，台灣資本市場要茁壯非易事。即將出任國發會副主委的鄭貞茂也說，外資不是非買大型權值股不可，外資要買的是「具代表性、能長期穩健投資的標的物」。記者孫中英／攝影。 分享 facebook，