■歐梵德（Shira Ovide）即使新一代iPhone大受歡迎，
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，蘋果仍可能得迎來成長降溫的時代，
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，而這未必是壞事。蘋果股價與估值今年來漲勢洶湧，
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，投資人顯然忘了蘋果已轉型為高獲利但成長步調緩慢的龐大企業。市場樂觀認定新一代iPhone銷量今年必定回升，
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，帶動蘋果股價今年來勁漲27%，
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，超越多數科技巨頭。不過，
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，現實未必如希望般美好。蘋果目前的成長以該公司的歷史標準而言已屬疲弱，尤其是催生三分之二營收的iPhone事業。蘋果上季營收攀升4.6%。這個成長幅度以蘋果的規模而言算相當不錯，卻已不比過去幾年讓人難以置信的成長水準。主力產品iPhone的銷量下探0.8%，更非好消息。投資人相信，隨著蘋果在10周年推出大改造後的新機，iPhone銷量勢必在今年稍晚回升。然而人算往往不如天算，人們現在更傾向繼續使用舊手機，也有更多美國iPhone用戶改買較便宜的機種。中國預料將是帶動iPhone銷售成長的重點地區，但蘋果現在面臨更多當地同業的競爭，想讓銷量大增並非易事。總之，若過度指望iPhone銷量反彈，可能大失所望。好消息是，蘋果根本不必花心思說服「果粉」換手機。瑞穗估計，在全球流通使用的iPhone數量介於5億到6億支之間，只要有4%用戶有意換手機，蘋果就能賣出2，000萬支iPhone，蘋果也總能找到方法提升iPhone售價，進而推升獲利。投資人則最好得習慣，蘋果不會再像過去般飛速成長。iPhone銷量成長已減緩，但蘋果仍然是全世界獲利最高的公司，坐擁滿手現金，更計劃在2019年3月前返還股東3，000億美元。即使蘋果股價近月勁漲，蘋果股票卻未被視為成長型股票。認清蘋果不再狂飆，反而是好事一樁。若過度期待美好的舊日時光重現，反而將無法看清蘋果實際的前景是如何光明。（作者Shira Ovide是彭博資訊Gadfly專欄作家／編譯黃智勤），