轉融券周四試點 「空」氣瀰漫

大陸轉融券業務試點將在本周四(28日)上路,

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,首批有90檔股票參與,

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,占總流通市值的50%。不過在股市交易機制更完善的同時,

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,也有不少聲音高喊「做空時代來臨」,

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,擔憂A股賣空規模擴大。
股市專家則多肯定轉融券業務的展開,

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,認為當前市場做空習慣仍不成熟,

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,加上用於融券業務的券源有限,

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,不至於導致股市下跌,

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,反而有助於降低市場波動性。
海通證券首席經濟學家李迅雷說,「即便所有券種都可以融券做空,也不必擔憂會改變市場的方向,市場的熊牛是由企業基本面決定的」;從中長期來看,融資融券業務的擴大,不僅使交易制度更完善,還有助於降低市場整體波動性,提高流動性。
A股的融資融券業務早在2010年就開始,但證券公司只能使用自有證券辦理對其客戶的融券。「轉融券」相當於證券公司融券業務的配套機制,當自有證券不足時,可以透過證券金融公司向上市公司機構股東借入證券,以滿足客戶的融券需求;等於把所有公司的「證券」集中在一個水池裡,供有需要的客戶貼選。
據瞭解,試點初期,有90檔股票參與轉融券標的(不包括ETF基金),總流通市值人民幣9.3兆元(約新台幣44兆元),占全部A股流通市值近50%。
這些標的主要是從現有500檔融資融券標的股票中選取,流通市值較大、流動性和交易活躍度較好。
不過,在轉融券試點業務即將推出的同時,A股表現乏力,滬指上周五(22日)收挫至1個月新低,全周累計下跌4.86%,是2011年5月27日以來最慘,不少投資人將原因歸咎於轉融券業務帶來的賣空氣氛。
但專家認為,轉融券業務試點推出後,相關限制仍不少,包括參與轉融券業務試點的證券公司、標的證券數量,以及可供出借的證券數量均有限,融券和轉融券業務規模短期內不會大量增加,應不至於導致股市下跌。
專家指出,大陸股民對於融券業務仍不習慣,在市場估值水準不高的狀況下,投資者融券做空的需求和意願不強。根據中國證券金融公司統計,截至2012年底,大陸融資餘額占融資融券餘額的95.75%。
同時,90檔轉融券業務試點標的股票基本上都屬於大型藍籌股票,估值合理,業績穩定,近期被融券賣空的可能性也非常小。,

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