中國需求強弱 牽動走勢

彭博視角專欄作家申科爾(Jason Schenker)指出,

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,在觀察國際油價接下來走勢時,

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,也不可輕忽來自中國的需求因素。國際油價已比4月中的高點每桶跌約10美元,

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,跌幅約20%,

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,符合「空頭市場」定義。技術面也呈現空頭走勢,

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,每一小波段的高點及低點低於前一波,

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,且遠低於移動均線。但產油商及分析師在尋找油價短期下跌的肇因時,

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,卻只看到一些不是最重要的數據。未來幾周與油價關係最大的數據,並非美國頁岩石油開工井數,也非每周公布的庫存量,甚至不是美國的就業報告,而是中國的財新製造業採購經理人指數(PMI),這將決定7月油價走勢。業界都聚焦於美國頁岩石油產量及供給,但最近美國原油庫存量變化不足以解釋油價走勢。目前美國石油庫存已減少,油價仍大跌,因此最近油價跌勢應非供給面因素所主導。兩個月來油市供給面情勢雖多空分歧,但需求基本上卻呈現弱勢。與全球石油需求關係最密切的,就是中國財新製造業PMI。4月財新PMI大幅下降,5月更跌破50防線,油價因而下跌。市場擔心中國製造業景氣將再度萎縮;若6月PMI再低於50,將確認7月油價將走空;若能回到50以上,則對油價有利。中國不但是全世界第二大石油消費國,也是新增需求的最主要來源,且從2014年起便是全球最大的石油進口國。油市觀察者不應太關注供給面因素,而應聚焦於需求面,尤其是中國製造業景氣是否會再陷萎縮。,

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