公債買超王大風吹，
漸進式排名
，從「綠巨人」變成了「小金人」。根據櫃買中心最新統計，
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，農業金庫8月買超公債69億元，
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，奪下買債冠軍；今年以來，
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，農業金庫已三度坐上公債買超王寶座，
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，在債市狂掃貨的氣勢，直逼「綠巨人」中華郵政。經濟日報提供 分享 facebook 櫃買中心資料顯示，今年前八月，奪下公債買超王的金融機構共四家，其中，在債市有「綠巨人」封號的中華郵政便強占了三個月，農業金庫緊追在後，8月登上買超冠軍寶座後便與中華郵政平起平坐，為今年以來，三度拿下公債買超第一大。 除中華郵政與農業金庫外，元大銀行、國泰世華銀行分別在今年1月與3月大買台債，為當月公債買超王。債券商主管指出，中華郵政與農業金庫這兩大債市大戶，其實都具備同一特色，那就是坐擁豐厚的存款，但放款量幾乎沒有，或是非常少，手頭上握有大筆游資，除轉存中央銀行定存單、轉存款外，絕大多數資金都用來購買債券，除台灣公債外，國內的公司債、金融債，美國公債、公司債等，都是這些機構鎖定的目標。今年以來台灣公債市場多頭號角高鳴，土耳其里拉劇貶掀起新興市場金融危機，資金為求避險躲進債市，一度激勵台債價格大漲。例如，央行8月中旬標售10年期公債250億元，得標利率落於0.83%，為近兩年最低，較6月發行的同年期公債大跌0.159個百分點（債券殖利率下跌，等於價格上漲）。公債炙手可熱，不只在初級市場上演，在次級市場上，10年期公債殖利率也不斷溜滑梯，顯示金融機構補券需求旺，即使利率位於低檔，還是積極搶券。債券交易商透露，今年很特別，金融機構的搶券風潮，公債、公司債同樣熱絡，且以銀行為主的買家鎖定報酬率較高的長券買進，反倒沒那麼喜歡利率較低的短券。台灣債市今年維持多頭走勢，券商主管說，除看好台債後市外，另一關鍵主因是「僧多粥少」，因多家壽險業的海外投資瀕臨上限、無法再加碼，要去化資金，只能選擇加碼台債；再加上美國啟動升息循環，美債利率恐步步高升，業者怕買太早、恐蒙受跌價損失，索性把錢留在台灣，不用怕跌價，也不用擔心匯損。券商主管說，「銀行、壽險、證券商通通都在買債，債券價格怎麼可能不漲、利率怎麼會不跌？」靈活操作 價差孳息兩頭賺債市「小金人」農業金庫今年大買公債，引起市場側目，農業金庫主管毫不諱言，一是押寶中央銀行不僅今年不會升息，明年上半年升息的機率也低，要調高利率，最快也是明年下半年的事，利率反轉機率不高；其次，今年對美債看法保守，資金從海外轉回國內，加上去年處分台債後，有一定額度的補券需求。農業金庫主管受訪時表示，「我們確實很看好台債、也很積極，未來也還有加碼的計畫」。據了解，農業金庫目前的財務投資，存放央行便占了1，200億元以上，其餘的部分拆成兩半，新台幣、外幣債券投資各占一半，總投資部位接近4，000億元。因美國啟動升息循環，內部對美債看法轉趨保守，再加上美債資金成本上升，扣除相關成本後，美債利差已經不如台債好，所以內部開始將部分資金從美元轉回新台幣。據了解，相較於中華郵政買進公債後多半持有至到期，農業金庫並未將債券「鎖進保險箱」，而是伺機出售、賺進價差。也因此，4、5月登上買債王的農業金庫，6、7月時卻站在債券賣超方、獲利了結，因操作具彈性，便可資本利得、孳息收入兩頭賺。翻開農業金庫財報，因吸納全國各地農漁會的存款，今年7月存款餘額6，832億元，放款餘額卻只有2，257億元，存放比僅33%，存放款之間的差距超過4，575億元。券商說，財政部去年全年公債發行量只有4，000億元，光是農業金庫一家手頭的游資，就足以買下國庫全年的發債量，也難怪「小金人」就快追上「綠巨人」，在債市的威力愈來愈不可小覷。，