彭博資訊專欄/OPEC假凍產、真造市…

各大產油國即將於17日召開「凍產」會議。但即使各國決定凍產,

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,會議的目的也不在於平衡全球石油供需,

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,而是要設法掌控市場的預期以影響油價。目前油國組織(OPEC)每天總產量超過3,

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,300萬桶,

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,接近歷史高點,

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,且伊拉克將繼續增產,

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,俄羅斯亦然,

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,因此單靠凍產絕不能使油市加速恢復平衡。真正減產的只有美國,

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,目前產量已降到2014年底的水平,

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,庫存也開始下降,上周便減少500萬桶。美國石油業者的韌性超乎尋常,所靠的是油價避險操作與科技進步,但仍有其極限,最後仍是由成本來決定產量與投資。但波斯灣產油國與俄羅斯卻不管油價高低都需生產,來因應財政所需,油價愈低便需生產更多。換言之,低油價使美國減產,沙、俄等國卻需增產,因此至少在未來幾年內OPEC必將奪回部分市占率。OPEC的最大挑戰不在於油市的供需平衡,而是使油價盡可能的高,但又不能高到足以使美國頁岩石油業者增加產量與投資。要達到此一目的的唯一方法,就是控管市場預期。OPEC要想調控油價,必須使交易商相信供需將如何變化,而非當真使供需出現變化。因此沙、俄等國於2月雖僅達成毫無實質意義的凍產協議,但國際油價已從谷底回升約15美元。交易商也了解這類協議皆屬虛假,而在目前產量達到最高峰時決定凍產,可能只顯示各國短期內已無力增產,但交易商仍須以凍產作為交易的題材。如果17日各產油國能達成某種協議,就算只具有象徵意義,也可能使油價進一步上漲。但沙、俄等國卻並不大在意油價如何震盪,而是盡可能地增產,因為他們需要錢來維持民眾的生活水準及政局穩定。只要把油價推高一些,又不會使油價走勢反轉,他們就會持續增產,而這也是提高市占率的最佳作法。召開一次凍產會議來討論產量限額,就是達成這項目的方法之一,再配合美國減產,便能使油價暫時回升。因此凍產會議的主要目的,就是不斷製造類似的新聞,而非真正有意減產,因為OPEC各國一向都不會當真遵守產量目標。(Leonid Bershidsky為彭博視角專欄作家),

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