企業債務違約潮 山雨欲來

大陸企業信貸拉警報,

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,高盛估算,

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,企業今年到期債務有1,

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,300億美元,

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,2018年到期有2,

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,480億美元債務;不過,由於監管收緊及收益率上升,債券發行規模降萎縮至不到去年的五分之一。債務的再融資需求,缺口越來越大。路透報導,企業信貸危機首當其衝的是沒有境外融資管道的小公司、銀行對周期性公司縮減放貸的產業,以及政府要削減產能的耗能產業。造成債市危機升溫,是來自中國人民銀行近來出手資本管控、整頓影子銀行及收緊銀根。報導指出,今年企業債務第一波償債高峰,將從第2季開啟,瑞士信貸分析師Cedric Rimaud預估,到2018年第1季前,企業償債金額是目前每季債券發行量的兩到三倍。「債市壓力開始顯現,預計今年會出現頻繁違約。」高盛估算,大陸企業債券違約金額從2014年的人民幣10億元,2015年上升到人民幣180億元,2016年再上升到人民幣539億元,今年恐怕更雪上加霜。不過,市場預估,債務的再融資需求僅能勉強再撐到2018年到期,之後企業將會求救無門。法國巴黎銀行中國市場策略師分析師Kun Shan指出,自去年11月以來,由於利率急劇上升及融資市場震盪,傷害到需求,信貸市場功能失調。今年頭兩個月,大陸地方政府和企業債發行對淨新融資的貢獻,從上年同期的逾40%降至零。CreditSights分析師Matthew Phan稱,為了融資,影子貸款因此趁虛而入。,

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